年内出资额逾130亿元 保澳门太阳城官网/险资金股权投资缘何“井喷”

2022-12-13 09:55:04 21世纪经济报道  陈植

  随着金融服务实体经济持续推进,澳门太阳城官网/险资投资PE/VC的力度持续加码。

  母基金研究中心发布的最新数据显示,截至11月末,今年以来澳门太阳城官网/险资作为出资人(LP),累计向股权投资基金出资逾130亿元。

  其中,中国人寿(601628)、太平洋(601099)人寿、光大永明人寿、泰康人寿、阳光人寿、长城人寿、大家人寿、英大泰和人寿、中华联合保险、国华人寿等均通过LP形式参与对外投资,合计出资逾130亿元;获得澳门太阳城官网/险资投资的私募基金管理人则包括中金资本、红杉中国、晨壹基金、启明创投、鼎晖投资、源码资本、君联资本、高榕资本、华盖资本、高成资本、智路资本、海松资本等。

  一位保险机构股权投资部门负责人向记者透露,今年以来保澳门太阳城官网/险资金参与股权投资,主要呈现两大新特点,一是投资非保险系股权投资基金的额度明显增长,二是投资创业投资基金的占比有所增加。

  在他看来,这主要得益于去年度银保监会下发《中国银保监会关于修改保澳门太阳城官网/险资金运用领域部分规范性文件的通知》(下称“47号文”),不但取消此前保澳门太阳城官网/险资金投资创业投资基金单只基金募集规模不得超过5亿元的限制,还允许保澳门太阳城官网/险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金,为保澳门太阳城官网/险资金扩大股权投资范畴提供新的政策支持。此外,随着金融服务实体经济持续推进,越来越多保险机构也将参与股权投资基金投资,作为他们支持实体经济与高新技术产业发展的重要突破口。

  拟定白名单加码股权投资

  这位保险机构股权投资部门负责人还告诉记者,今年以来他们考察调研了多家私募股权投资机构,一方面了解这些PE/VC机构的投资策略是否契合保险澳门太阳城正网/公司主营业务长远发展规划,能否形成更好的互补协同效应,另一方面则评估PE/VC机构的操作流程是否符合《保澳门太阳城官网/险资金投资股权暂行办法》(下称“79号文”)等相关政策规定,是否具备符合监管要求的投资目标、投资方案、投资策略、投资标准、投资流程、后续管理、收益分配和基金清算安排等。

  “目前,我们内部正在制定非保险系PE/VC机构的白名单,计划明年在这份白名单里遴选优秀股权投资基金加大股权投资力度。”他指出。

  但他承认,目前他们仍然将太阳城娱乐场/行业头部PE/VC机构作为优先投资的对象,因为相关投资决策与尽职调查的流程效率相对较快。反之若他们选择一些具有投资特色但知名度/规模不够大的VC/PE机构,保险机构内部可能会花费更多时间进行尽职调查与投资评估,反而会影响保澳门太阳城官网/险资金参与股权投资基金出资的决策效率。

  中国保澳门太阳城官网/险资产管理业协会披露的数据显示,截至2021年末,保澳门太阳城官网/险资金投资的境内、非保险系私募基金管理人达到210家,属于评价对象范围且提交参评资料的达到171家,按照评价规则,A类(80分及以上)澳门太阳城正网/公司达到126家。

  值得注意的是,随着今年保澳门太阳城官网/险资金持续加码股权投资,不少创投机构正期待相关部门能进一步放宽保澳门太阳城官网/险资金开展股权投资的太阳城娱乐场/行业限制与金额上限,并简化投资报备流程,适当提高风险容忍度,促进保澳门太阳城官网/险资金更大范畴地参与股权投资。

  一位国内大型股权投资机构合伙人向记者指出,澳门太阳城官网/险资加码股权投资,能带来两大好处,一是保澳门太阳城官网/险资金属于长期投资资金且相对稳定,有助于PE/VC机构开展跨周期投资,更灵活地扶持国内大量初创型高科技企业成长,助力实体经济发展与产业迭代升级,二是保澳门太阳城官网/险资金的持续加入,将推动国内私募股权投资融资的“LP机构化”趋势,助力创投太阳城娱乐场/行业良性发展。

  但他直言,尽管创投机构对吸引更多澳门太阳城官网/险资“翘首以盼”,但他们能否最终吸引到保澳门太阳城官网/险资金,仍是漫长征途。其中一个最大挑战,是如何平衡保澳门太阳城官网/险资金的投资安全性与收益性。

  一直以来,尽管股权投资具有高回报属性,但它的投资风险同样不低,甚至因资产流动性较差与企业运营成长风险较高,令其投资风险程度高于股票类资产。因此在实际操作环节,尽管众多保险机构名义上要求将保澳门太阳城官网/险资金更多投向成长期高科技企业,但为了降低保澳门太阳城官网/险资金的投资风险,部分创投机构会优先投资一些能快速上市的中后期项目实现较高的DPI(现金回报率),以满足保澳门太阳城官网/险资金的收益回报与本金安全要求。甚至部分创投机构会要求投资项目提供明股实债的投资安排,确保保澳门太阳城官网/险资金的绝对安全。

  此外,目前股权投资机构面临的另一大挑战,是其投资策略能否与保险澳门太阳城正网/公司主营业务形成很好的互补协同效应。具体而言,保澳门太阳城官网/险资金在投资PE基金时,会要求后者加大AI医疗、互联网健康管理、新药研发等方面的股权投资(从而与保险澳门太阳城正网/公司打造的保险+医疗生态相契合),但这又可能影响PE基金制定的投资策略。

  多位股权投资业内人士向记者指出,若相关部门能进一步放宽保澳门太阳城官网/险资金开展股权投资的太阳城娱乐场/行业限制与金额上限,持续提升保险澳门太阳城正网/公司的风险容忍度,无疑将促进创投机构更灵活地开展投资,实现保澳门太阳城官网/险资金参与股权投资的更大经济效应与社会价值。

  澳门太阳城官网/险资投资中早期创投基金门槛依然较高

  值得注意的是,尽管今年以来澳门太阳城官网/险资投资创业投资基金的占比有所增加,但多位创投基金人士直言,保澳门太阳城官网/险资金投资中早期创业投资基金的门槛依然较高。

  “在47号文取消保澳门太阳城官网/险资金投资创业投资基金单只基金募集规模不得超过5亿元的限制后,我们接触过不少中早期创投机构,但双方从接触到达成投资共识,仍有相当长的路要走。”一位保险澳门太阳城正网/公司另类投资部门人士向记者直言。究其原因,一是保险澳门太阳城正网/公司高层仍担心早期项目的投资风险较高,除非创投机构承诺提供具有可行性的投资安全垫条款,否则他们很难同意出资;二是保险澳门太阳城正网/公司发现部分创投机构的内部流程仍然相对粗放,未必符合79号文规定的相关要求,三是多数创投机构的投资范围相当分散,难以聚焦保险机构特别看中的“保险+医疗”、“保险+康养”领域。

  他告诉记者,目前他们会更聚焦投资那些专注投资生物科技、AI医疗、新药研发的中早期创投基金,以契合保险澳门太阳城正网/公司的业务协同互补要求。

  在这位保险澳门太阳城正网/公司另类投资部门人士看来,若保澳门太阳城官网/险资金涉足投资那些太阳城娱乐场/行业范畴更加广泛的中早期创投基金,还需相关部门的政策扶持,包括相关部门出台新的澳门太阳城官网/险资参与中早期创业投资基金投资的操作指引,允许保澳门太阳城官网/险资金投资众多符合国家经济发展的高新技术产业初创项目等。

  在他看来,另一个比较可行的方式,是保澳门太阳城官网/险资金在投资中早期创投机构领域形成多个“成功案例”,吸引保澳门太阳城官网/险资金以此作为实践标准,更稳妥地加快投资中早期创投基金的步伐。

(责任编辑:吴静草 )
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